美东时间周二 ( 20 日 ) ，美国遭遇股债汇"三杀"。在特朗普威胁要对八个欧洲国家加征新关税后，市场剧烈震荡。美国三大股指全线收跌，道指跌 1.76%，标普 500 指数跌 2.06%，纳指跌 2.39%，"抛售美国"交易再现。
1 月 20 日美股收盘，多家美国硬件科技公司股票遭遇大幅抛售，股价出现明显下跌。其中 NetApp 股价下跌超 9%，惠普股价下跌近 3%，戴尔股价下跌近 5%，罗技股价下跌约 4.5%。
此前，摩根士丹利下调硬件科技行业评级并发出警告，认为受经济不确定性和零部件成本上升影响，企业正削减硬件支出，行业需求正在放缓。摩根士丹利在报告中指出，"需求放缓、投入成本通胀和估值过高正在形成一场‘完美风暴’，促使我们在 2026 年之前采取更加防御性的策略。"
摩根士丹利最新调查显示，2026 年全球企业硬件预算同比增幅预计仅为 1%，是近 15 年来最弱的增长数据。该机构针对经销商的另一项调查显示，如果零部件通胀带来的价格上涨持续，30% 至 60% 的客户可能会减少个人电脑、服务器和存储设备的计划采购量。摩根士丹利同时提到，更高的成本和弹性需求意味着 2026 年企业盈利预期下调的风险将进一步加大。
根据 International Workplace Group（IWG）发布的 2026 年《企业高层展望报告》，在经历了经济波动与谨慎决策的一年后，95% 的受访首席执行官对 2026 年市场表现持乐观态度，但所有受访者均将成本控制列为年度核心工作重点。
另有针对企业首席财务官的调研数据显示，企业正将 2026 年预算平均削减 10%，不少企业领导层正通过引入人工智能技术和灵活办公方案，提升运营效率、释放投资空间。
花旗集团指出，当前硬件公司和分销商正面临企业需求波动、内存成本上升以及 2026 年个人电脑出货量下滑的多重挑战。IDC 近期发布的设备市场展望报告预测，2026 年全球个人电脑出货量降幅最高可达 9%，温和情景下萎缩幅度也将达到 5%；若市场进入悲观情景，个人电脑平均售价涨幅可能达到 6% 至 8%。
IDC 同时提到，当前产业格局将推动市场份额向头部厂商集中，戴尔、惠普、联想、华硕等头部原始设备制造商凭借规模效应、库存管理优势及长期供应协议，抗风险能力将优于中小厂商，而规模较小的区域性品牌、白牌机厂商及组装机市场则将面临更大经营压力。
尽管人工智能驱动的需求为硬件制造商带来一定增长支撑，但美国总统特朗普的关税政策为行业发展增添了不确定性，进一步加剧了市场对硬件科技板块的担忧情绪。
分析人士认为，市场因特朗普威胁对欧加征 10% 关税引发贸易摩擦担忧，叠加美联储政策僵局、企业利润承压及全球供应链重构风险，导致风险资产遭抛售，科技与金融板块受创，投资者信心显著回落。
科技股普遍承压，万得美国科技七巨头指数跌 3.06%。个股方面，英伟达跌超 4%，特斯拉跌逾 4%，苹果跌超 3%，亚马逊跌逾 3%，META 跌超 2%，谷歌跌逾 2%，微软跌超 1%。但，存储芯片板块逆势走强。闪迪、美光科技盘中均创下历史新高，收盘分别上涨 9.55%、0.62%。希捷科技收跌 0.07%，盘中同样刷新历史高点。
热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌 1.45%，哔哩哔哩跌超 6%，小鹏汽车、蔚来跌超 3%，拼多多、理想汽车跌超 2%，阿里巴巴、京东跌超 1%。唯品会涨近 3%，再鼎医药涨超 1%，贝壳涨逾 1%。
与此同时，美国国债收益率飙升，30 年期国债收益率上涨 8 个基点至 4.92%，距离 2023 年底的峰值已不远；美元同步走软，美元指数下跌 0.41%。丹麦养老基金运营商 AkademikerPension 表示，由于对美国债务的财务担忧，公司正在清仓美国国债。
据美国消费者新闻与商业频道 ( CNBC ) 报道，本周，多国领导人齐聚瑞士达沃斯参加世界经济论坛，贸易紧张局势再度升级，投资者密切关注谈判能否缓和紧张局势。Wealthspire 的首席投资官 Brad Long 告诉 CNBC，鉴于市场估值和盈利预期"已经很高"，他对这些最新进展给股市带来压力并不感到惊讶。
不过，哈里斯金融集团执行合伙人杰米 · 考克斯（Jamie Cox）表示，当前尚未看到投资者系统性撤离市场的迹象。他认为，围绕格陵兰岛的关税与地缘政治言论更像是一种情绪冲击，而非足以触发深度回调的基本面变化，并称若股市在本周出现 3% 至 5% 的进一步下跌将"令人意外"。
（作者 李强）
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